http://www.17c@gmail.com

（二）以要素市场和公共服务体制改革为重点，推动城乡要素平等交换、公共服务均衡配置和城乡一体化发展深化农村土地产权制度改革，通过农村土地承包权的长期化明晰土地产权，加强对农民土地承包权、宅基地使用权、集体财产收益分配权的确权和保护。为农民宅基地增权赋能，逐步确立宅基地的永久使用权，将农村“宅基地和集体建设用地”等列入农民集体或个人财产保障体系。不得以退出土地承包权作为农民进城落户的前提条件，农民进城退地与否由农民自主选择。改革土地征用制度，集体土地与国有土地同等入市，同权同价。无论是公益性用地还是商业性用地，征地价格由市场决定，政府维护交易规则与过程的公平及土地收入的调节。抓紧《土地管理法》、《土地承包法》的修订工作。

图表8：9月排名靠前债券型基金的短、中、长期业绩注：仅显示具备3年以上业绩数据的基金，业绩排名为该基金在所属晨星分类中的百分位排名。数据来源：Morningstar晨星（中国）；截至日期：2019年9月30日次新基金业绩方面，在今年四月之前成立并已有9月业绩的基金共计499只。其中，纯债基金数量居多，共有117只，在9月平均上涨0.21%。股票和激进配置型基金分别有65和61只，9月平均净值涨幅分别为0.52%和1.5%。

（二）个人投资者青睐非货币市场基金，而机构投资者更倾向于货币市场基金个人投资者是美国共同基金的主要持有人。截至2017年底，个人投资者持有美国共同基金的占比为90%；在非货币市场基金中，这一比例更是高达95%；个人投资者持有了1.8万亿美元货币市场基金，占其基金资产的10%。

从经验看，汇率走势确实领先于商品走势。如果人民币汇率出现持续贬值的情况，未来PPI上涨压力不小。但目前PPI到CPI的传导不畅，导致CPI受到汇率贬值的影响较低。未来汇率途径影响通胀的，主要是“贸易战”重点商品——大豆，以及国际油价走势。从大豆的影响看，根据兴业研究宏观团队的研究，受到“贸易战”影响，大豆对CPI传导力度上限约在0.4个百分点。但目前“贸易战”仍存在不确定性，且大豆进口对CPI影响并非一次性抬升。因此，对于汇率贬值叠加税率上升导致的输入型通胀应当有所预期，但不宜过度悲观。

在刺激政策的力度和广度上，我们认为宁可用力过猛，也不可轻敌。为克服此次新冠肺炎疫情带来的冲击，避免大规模失业，政府可能需要采取比“非典”甚至2008年金融危机时更大幅度的刺激政策。首先是财政政策上的减税以及扩大政府投资规模，比如基础设施建设、科研、环保、医疗卫生等方面，这些措施可以拉动整体经济增长。二是增加货币发行和降息，保障企业当前现金流的稳定以及疫后复工的资金需求，降低企业的融资难度和融资成本。三是维持股市和债市稳定，保障企业的直接融资渠道。股市稳定尤其重要，企业杠杆率已经很高，股权融资有助于降低企业杠杆率。

在罗永浩看来，子弹短信团队和产品的并不十分完善也是目前遭遇增长放缓的原因。他给子弹短信定下的目标是，通过后续的一套熟人关系链解决方案，留存上亿用户，拿下通讯工具10%-20%的市场份额，做成几十亿甚至上百亿估值的公司。这远远超过了目前锤子科技的估值。