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我们都知道货币是人类最伟大的发明，是所有商业行为社会行为的基础，如果有一个稳定的货币体系尤其在当前经济环境下没有稳定的国际货币体系金融安全是缺乏一个基础的，所以我个人理解这是一个金融安全的基本性的问题，也可以说是个基础性的问题。当今货币体系无疑是美元体系美元是二战以后美国在布雷顿森林会议上确定的，当时欧美特别日本范围内显然是非常大的经济体，当时美国经济占全球40%几，当时美联储占全球黄金储备的59%这么一个巨大的地量，所以当时的美元在黄金的帮助下，成为国际主要的货币，它是有客观的基础。可是六七十年代时间过去了，现在美元经济占全球的经济体量是24%，而且中国长成了巨大的体量，还包括几大板块，所以美国经济在全球经济份额已经大幅下降，不仅是GDP是这样的，其他方面也是这样的，因为这是此消彼涨的过程，美国虽然在进步，其他方面涨的更快，整个利益平衡已经发生了巨大的变化，在这种环境下美元继续充当以前依靠它的实力，经济实力充当全球基础货币稳定性就会受到影响，这个影响很大意义上，一个古老命题，特里芬难题上面充分体现，这张图显示美国的贸易赤字基本的事实上是过去将近50年半世纪的时间，美国贸易一直是赤字的，在中国加入WTO之前2001年之前已经赤字，而且赤字一直在不断扩张当中，这个事情告诉一个基本的事实是美国的贸易赤字和中国的关系并没有那么大，因为中国还在没有加入WTO的时候它已经赤字了，美国的贸易赤字是现在的货币体系的一个进项，当美元是当今世界的储备货币，美元必须为世界提供流动性的时候，美国必须有赤字，这是1960年左右法国经济学家提出来的基本的逻辑悖论，必须是个赤字状况，至于跟谁赤字只是另外的问题，早期跟日本赤字，后来跟亚洲其他国家赤字，后来中国崛起以后跟中国赤字，其实是全球贸易链环境下，最后一个生产环节是组装基地，所谓美国贸易赤字只是全球当今货币体系的一个竞项。

习近平博鳌演讲 成关键美股周三从低位反弹逾700点后，昨午市再升逾300点。截至本港今晨零时，腾讯（00700）在美挂牌预托证券（ADR）折合报416.4港元，较港周三收市价高18.8元或4.7%，成交额约10.7亿港元，整体蓝筹ADR相当于恒指升763点。

下面的问题是怎么办？刚才说了，演化的方向，今天是个金融科技和金融安全的会，重点讲的是在这个大的话题下人民币如何成长、如何成为整个国际货币体系的重要一员，当然这是依赖于中国经济的进一步成长，改革开放很多个方面，是一个系统工程。这个会上重点讲的就是数字货币的可能贡献的作用。

但他也提出，“这个法规留下了模糊地带，到底美国成分怎么算？也让这些公司有了操作空间。”针对一些企业因为迫于美国政治压力，对华为“断供”的做法，外交部发言人陆慷指出，事实上，绝大多数国家都对法国阿尔斯通公司的前车之鉴记忆犹新，对美国政府动用国家力量打压他国企业、干扰市场运行、阻挠他国互利合作的行径始终保持着高度警惕。

而且美国拿到这些贸易赤字就是大量的金融流入，美国并没有把这些金融资产留在美国，而是2/3的量是投资全世界，用它的巨大的金融优势吸收了全世界的资金投到其他国家，通过FDI、贷款、其他方式赚取金融利润，这是全球分工的另外一面。所以它在这个地方取得了优势，美国两大核心竞争力科技和金融，是其他国家在制造和其他方面的优势这是全球的贸易的基本格局。我们想说的事情是什么，这个格局。特里芬悖论，因为美国的经济体量已经在下降，其他国家已经在崛起，美国这个时候如果不要贸易赤字的话，同时它就不能要它的金融盈余，所以贸易赤字的减少，美国减少贸易赤字的同时就要减少金融盈余，金融产业利润就会受到很大影响，同时就危机了当今的国际货币体系，这是一个逻辑的悖论是无解的。

本周推动债市走强的因素主要有三。一是包商银行发行的NCD获满额认购，包商银行事件对市场情绪的影响减弱。二是美国国债收益率快速下行，降息预期发酵，澳联储率先降息，全球主要央行整体表现偏鸽。三是中美信用利差走扩提升了国内利率债的配置价值。下周市场展望：国内外基本面利好利率继续下行。一是即将经济金融数据可能超预期下滑，货币政策宽松概率增大；二是美国就业数据或将不及预期，衰退预期升温，美联储降息节奏可能加速；三是中美利差走扩凸显国内债券配置价值。